A Associação Paulista de Supermercados (APAS) avalia que a decisão do Comitê de Política Monetária do Banco Central do Brasil em elevar os juros básicos da economia, a taxa SELIC, em 0,50 ponto percentual, atingindo 13,75% ao ano, reflete a preocupação com uma inflação mais elevada e persistente ao longo de 2014 e início de 2015, que afetou de maneira expressiva o consumo das famílias, com reflexos inclusive no setor supermercadista, que registrou um dos piores desempenhos dos últimos 7 anos.
No entanto, a elevação dos juros na tentativa de reduzir a inflação, por meio de uma política monetária mais restritiva traz impactos negativos no médio e longo prazo. O custo desta política monetária contracionista tem se traduzido em uma perda do ritmo da atividade econômica, prejudicando ainda mais o crescimento econômico para 2015.
Porém, a continuidade da elevação pode prejudicar inclusive a atividade econômica em 2016. Vale ressaltar que o impacto da elevação da taxa de juros possui efeito que se propaga na economia e que, de maneira defasada, a atinge em até 6 meses. Portanto, estamos falando de um impacto no fim de 2015 e início de 2016.
É importante ainda ressaltar que, mesmo diante do patamar anterior da SELIC em 13,25%, a inflação continuou afetando o poder de compra da população, impactando diretamente no consumo das famílias, o que se refletiu em desaceleração no desempenho das vendas no varejo e com reflexos importantes no desempenho da economia brasileira, já que o consumo das famílias representa parcela significativa do PIB no Brasil.
Se por um lado a elevação da taxa de juros auxilia no controle do processo inflacionário, por outro lado torna o crédito mais caro, inibindo o investimento produtivo. Aliado a isto, taxas de juros em elevação incentivam o investimento em títulos da dívida pública, por se tornarem mais atraentes do ponto de vista de rentabilidade. E o investimento produtivo é fator essencial para a retomada do crescimento sem riscos de uma elevação da inflação no médio prazo.
Mas, o que mais preocupa neste momento é a dosagem da politica monetária que está sendo adotada, ou seja, é ter a sensibilidade de analisar até que ponto a elevação da taxa de juros impacta na inflação neste momento. E, ao que tudo indica, há a necessidade de medidas adicionais para o controle inflacionário e o restabelecimento da rota de crescimento da econômica brasileira, o que passa pela necessidade do ajuste fiscal imediato, e que seja feito em sua totalidade.